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2023年金融期權的四個功能匯總

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2023年金融期權的四個功能匯總
時間:2023-05-01 21:11:44     小編:zdfb

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金融期權的四個功能篇一

導語:金融期權(financialoption)是以期權為基礎的金融衍生產(chǎn)品,指以金融商品或金融期貨合約為標的物的期權交易。大家跟著百分網(wǎng)小編一起來看看相關的考試內容吧。

與金融期貨相比,金融期權的主要特征在于它僅僅是買賣權利的交換。期權的買方在支付了期權費后,就獲得了期權合約所賦予的權利,即在期權合約規(guī)定的時間內,以事先確定的價格向期權的賣方買進或賣出某種金融工具的權利,但并沒有必須履行該期權合約的義務。期權的買方可以選擇行使他所擁有的權利;期權的賣方在收取期權費后就承擔著在規(guī)定時間內履行該期權合約的義務。

(1)基礎資產(chǎn)不同。金融期權與金融期貨的基礎資產(chǎn)不盡相同。一般地說,凡可作期貨交易的金融工具都可作期權交易。然而,可作期權交易的金融工具卻未必可作期貨交易。在實踐中,只有金融期貨期權,而沒有金融期權期貨,即只有以金融期貨合約為基礎資產(chǎn)的金融期權交易,而沒有以金融期權合約為基礎資產(chǎn)的金融期貨交易。一般而言,金融期權的基礎資產(chǎn)多于金融期貨的基礎資產(chǎn)。

(2)交易者權利與義務的對稱性不同。金融期貨交易雙方的權利與義務對稱,即對任何一方而言,都既有要求對方履約的權利,又有自己對對方履約的義務。而金融期權交易雙方的權利與義務存在著明顯的不對稱性,期權的買方只有權利沒有義務,而期權的賣方只有義務沒有權利。

(3)履約保證不同。金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶,并按規(guī)定繳納履約保證金。而在金融期權交易中,只有期權出售者,尤其是無擔保期權的出售者才需開立保證金賬戶,并按規(guī)定繳納保證金,以保證其履約的義務。至于期權的購買者,因期權合約未規(guī)定其義務,無需開立保證金賬戶,也無需繳納保證金。

(4)現(xiàn)金流轉不同。金融期貨交易雙方在成交時不發(fā)生現(xiàn)金收付關系,但在成交后,由于實行逐日結算制度,交易雙方將因價格的變動而發(fā)生現(xiàn)金流轉,即營利一方的保證金賬戶余額將增加,而虧損一方的保證金賬戶余額將減少。當虧損方保證金賬戶余額低于規(guī)定的維持保證金時,虧損方必須按規(guī)定及時繳納追加保證金。因此,金融期貨交易雙方都必須保有一定的流動性較高的資產(chǎn),以備不時之需。而在金融期權交易中,在成交時,期權購買者為取得期權合約所賦予的權利,必須向期權出售者支付一定的期權費,但在成交后,除了到期履約外,交易雙方將不發(fā)生任何現(xiàn)金流轉。

(5)盈虧特點不同。金融期貨交易雙方都無權違約,也無權要求提前交割或推遲交割,而只能在到期前的任一時間通過反向交易實現(xiàn)對沖或到期進行實物交割。因此,從理論上說,金融期貨交易中雙方潛在的營利和虧損都是無限的。

相反,在金融期權交易中,由于期權購買者與出售者在權利和義務上的不對稱性,他們在交易中的營利和虧損也具有不對稱性。從理論上說,期權購買者在交易中的潛在虧損是有限的,僅限于他所支付的期權費,而他可能取得的營利卻是無限的;相反,期權出售者在交易中所取得的營利是有限的,僅限于所收取的期權費,而他可能遭受的損失卻是無限的。

(6)套期保值的作用與效果不同。金融期權與金融期貨都是人們常用的套期保值工具,但它們的作用與效果是不同的。人們利用金融期貨進行套期保值,在避免價格不利變動造成損失的同時,也必須放棄若價格有利變動可能獲得的利益。人們利用金融期權進行套期保值,若價格發(fā)生不利變動,套期保值者可通過執(zhí)行期權來避免損失;若價格發(fā)生有利變動,套期保值者又可通過放棄期權來保護利益。這樣,通過金融期權交易,既可避免價格不利變動造成的損失,又可在相當程度上保住價格有利變動而帶來的利益。

但是,這并不是說金融期權比金融期貨更為有利。如從保值角度來說,金融期貨通常比金融期權更為有效,也更為便宜,而且要在金融期權交易中真正做到既保值又獲利,事實上也并非易事。

所以,金融期權與金融期貨可謂各有所長,各有所短。在現(xiàn)實的交易活動中,人們往往將二者結合起來,通過一定的組合或搭配來實現(xiàn)某一特定目標。

(1)套期保值功能。根據(jù)《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》的定義,套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等,指定一項或一項以上套期工具,使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動,預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。

(2)價格發(fā)現(xiàn)功能。價格發(fā)現(xiàn)功能是指在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中,通過集中競價形成期貨價格的功能。

(3)投機功能。

(4)套利功能。套利的理論基礎在于經(jīng)濟學中的'一價定律,即忽略交易費用的差異,同一商品只能有一個價格。

1.按照選擇權的性質劃分,金融期權可以分為看漲期權和看跌期權

(1)看漲期權??礉q期權也稱“認購權”,指期權的買方具有在約定期限內(或合約到期日)按協(xié)定價格(也稱“敲定價格”或“行權價格”)買入一定數(shù)量基礎金融工具的權利。交易者之所以買入看漲期權,是因為他預期基礎金融工具的價格在合約期限內將會上漲。如果判斷正確,按協(xié)定價格買人該項金融工具并以市價賣出,可賺取市價與協(xié)定價格之間的差額;如果判斷失誤,則放棄行權,僅損失期權費。

(2)看跌期權??吹跈嘁卜Q“認沽權”,指期權的買方具有在約定期限內按協(xié)定價格賣出一定數(shù)量基礎金融工具的權利。交易者買人看跌期權,是因為他預期基礎金融工具的價格在近期內將會下跌。如果判斷正確,可從市場上以較低的價格買入該項金融工具,再按協(xié)定價格賣給期權的賣方,將賺取協(xié)定價與市價的差額;如果判斷失誤,將放棄行權,損失期權費。

2.按照合約所規(guī)定的履約時間的不同,金融期權可以分為歐式期權、美式期權和修正的美式期權

歐式期權只能在期權到期日執(zhí)行;美式期權則可在期權到期日或到期日之前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行;修正的美式期權也被稱為“百慕大期權”或“大西洋期權”,可以在期權到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。

3.按照金融期權基礎資產(chǎn)性質的不同,金融期權可以分為股權類期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨合約期權、互換期權等

(1)股權類期權。與股權類期貨類似,股權類期權也包括三種類型:單只股票期權、股票組合期權和股票指數(shù)期權。

(2)利率期權。利率期權指買方在支付了期權費后,即取得在合約有效期內或到期時以一定的利率(價格)買入或賣出一定面額的利率工具的權利。利率期權合約通常以政府短期、中期、長期債券,歐洲美元債券,大面額可轉讓存單等利率工具為基礎資產(chǎn)。

(3)貨幣期權。貨幣期權又稱“外幣期權”“外匯期權”,指買方在支付了期權費后,即取得在合約有效期內或到期時以約定的匯率購買或出售一定數(shù)額某種外匯資產(chǎn)的權利。貨幣期權合約主要以美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、加拿大元及澳大利亞元等為基礎資產(chǎn)。

(4)金融期貨合約期權。金融期貨合約期權是一種以金融期貨合約為交易對象的選擇權,它賦予其持有者在規(guī)定時間內以協(xié)定價格買賣特定金融期貨合約的權利。

(5)互換期權。金融互換期權是以金融互換合約為交易對象的選擇權,它賦予其持有者在規(guī)定時間內以規(guī)定條件與交易對手進行互換交易的權利。

此外,與標準的交易所交易相比,還存在奇異型期權的期權類產(chǎn)品。奇異型期權通常在選擇權性質、基礎資產(chǎn)以及期權有效期等內容上與標準化的交易所交易期權存在差異,種類龐雜,較為流行的就有數(shù)十種之多。

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