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福建高速公路每公里造價(jià)篇一

１９８９年我國(guó)高速公路建設(shè)起步之初只有２７１公里，１９９９年突破１萬(wàn)公里，達(dá)到１１，６０５公里，２００１年年底達(dá)到１９，４３７公里，２００２年年底達(dá)到２５，１３０公里。從零起步到１萬(wàn)公里，用了不到１２年時(shí)間，從１萬(wàn)公里再到兩萬(wàn)公里，只用了短短３年。我國(guó)用了十幾年的時(shí)間，走完了發(fā)達(dá)國(guó)家高速公路四五十年的發(fā)展歷程。截止２００２年年底，我國(guó)的山東、廣東、江蘇、遼寧、河北、四川、浙江、河南、山西、湖南１０個(gè)省高速公路里程都突破了１，０００公里，｛分別是山東（２，４１１公里）、廣東（１，７４１公里）、江蘇（１，７０４公里）、遼寧（１，６３７公里）、河北（１，５９１公里）、四川（１，５０１公里）、浙江（１，３０７公里）、河南（１，２３１公里）、山西（１，０７０公里）、湖南（１，０１２公里）｝，遼寧、山東省已實(shí)現(xiàn)了省會(huì)到地市全部由高速公路連接。目前，我國(guó)高速公路通達(dá)里程僅次于美國(guó)，位居世界第二。高速公路在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中有極其重要的作用，具有廣闊的發(fā)展前景。（資料來(lái)源：交通部２００２年公路水路交通行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)）

一、高速公路在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位與作用

１、交通運(yùn)輸是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的命脈

社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程表明，在組成綜合運(yùn)輸系統(tǒng)的五種方式（公路、鐵路、航空、水運(yùn)和管道）中，公路運(yùn)輸已占有越來(lái)越重要的地位。而高速公路―――作為現(xiàn)代化交通基礎(chǔ)設(shè)施，以其大流量、高速度、深影響、強(qiáng)輻射等顯著特點(diǎn)，已經(jīng)成為公路主干運(yùn)輸通道和重要運(yùn)輸方式，從而確立了公路運(yùn)輸在我國(guó)綜合運(yùn)輸體系中舉足輕重的地位。高速公路不僅提高了公路等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和行車速度，而且有效地改善了部分地區(qū)交通運(yùn)輸“瓶頸”狀況，同時(shí)也帶動(dòng)了公路路網(wǎng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。全國(guó)二級(jí)以上高等級(jí)公路里程占公路網(wǎng)總里程的比重，由１９８９年的４％提高到２００２年的１４．１％，高級(jí)、次高級(jí)路面比重由１９８９年的２８．３％提高到２００２年的４０．９％。公路運(yùn)輸正在由“走得了”向“走得好”轉(zhuǎn)變，其方便快捷的運(yùn)輸方式已經(jīng)在各種運(yùn)輸方式中顯現(xiàn)出了巨大的效益。

２、高速公路發(fā)揮了強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)

高速公路對(duì)于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，拉動(dòng)汽車、冶金、機(jī)械、建材等相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用十分顯著。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在不計(jì)算收入增加引起消費(fèi)增加而對(duì)產(chǎn)出的一輪又一輪拉動(dòng)情況下，一個(gè)單位的公路建筑業(yè)總產(chǎn)出（或總投入）帶動(dòng)其他部門（如建筑材料及其他非金屬礦物制品業(yè)、機(jī)械及設(shè)備修理業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、旅客運(yùn)輸業(yè)、貨運(yùn)郵電業(yè)、金屬冶煉及制品業(yè)、石油加工業(yè)、水電力供應(yīng)業(yè)、農(nóng)業(yè)等）１．８９個(gè)單位總產(chǎn)出；公路建設(shè)投資１億元，就可創(chuàng)造或保留近７００個(gè)就業(yè)崗位。據(jù)國(guó)家有關(guān)部門測(cè)算，１９９８年１，８００億元的公路投資拉動(dòng)當(dāng)年ｇｄｐ增長(zhǎng)０．７９５個(gè)百分點(diǎn)，增加就業(yè)崗位１２０萬(wàn)個(gè)。３、高速公路促進(jìn)了沿線經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

高速公路因其線路長(zhǎng)、交通量大、出入方便、信息交流通暢等特點(diǎn)，比一般公路及其他運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施具有更強(qiáng)的交通區(qū)位軸心效應(yīng)。表現(xiàn)為拉近了大中城市、經(jīng)濟(jì)協(xié)作區(qū)、交通樞紐的時(shí)空距離，沿線工業(yè)的拓展、沿線農(nóng)業(yè)的升級(jí)、沿線商業(yè)的繁榮，改善投資環(huán)境，形成經(jīng)濟(jì)走廊。相關(guān)產(chǎn)業(yè)群在高速公路兩側(cè)迅速聚集，形成高速公路產(chǎn)業(yè)帶，對(duì)沿線經(jīng)濟(jì)及區(qū)域經(jīng)濟(jì)起到了極大的推動(dòng)作用。

總之，高速公路創(chuàng)造了一系列新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，其效益已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超出了高速公路產(chǎn)業(yè)自身，有著顯著的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

二、我國(guó)高速公路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景

考察國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展史，高等級(jí)公路建設(shè)都有一個(gè)集中快速發(fā)展的歷史階段，大約４０－５０年時(shí)間。我們認(rèn)為，我國(guó)的高速公路剛剛步入發(fā)展期，預(yù)計(jì)這一期間將持續(xù)到本世紀(jì)中葉。１、我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)高速公路需求的拉動(dòng)

當(dāng)前在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海省份、中西部地區(qū)（比如，貴州、重慶、云南、四川、河南、山西、湖南）的部分干線公路上，５０％以上的里程交通量超過(guò)設(shè)計(jì)能力，交通擁擠情況十分嚴(yán)重。有關(guān)部門的調(diào)查結(jié)果

表明，如果國(guó)道網(wǎng)堵塞和嚴(yán)重堵塞的路段都需要通過(guò)建設(shè)高速公路來(lái)緩解，或者解決交通量需求和道路供給的矛盾，那么到目前為止所修建的高速公路僅滿足了所需高速公路的３０％多。應(yīng)該說(shuō)對(duì)高速公路的需求還是突出的。具體地說(shuō)，表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

第一，汽車產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)對(duì)交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展將產(chǎn)生巨大的拉動(dòng)作用。２００２年中國(guó)汽車產(chǎn)量超過(guò)３２０萬(wàn)輛，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于２００１年２３３萬(wàn)輛的產(chǎn)量。由此，中國(guó)汽車產(chǎn)量在世界上的排名由２００１年的第８名躍升到２００２年的第５名；

第二，在中國(guó)“十五”規(guī)劃中，“物流”已被列為大力發(fā)展的新型服務(wù)業(yè)之一。從１９９６年《勞氏航運(yùn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家》這一權(quán)威雜志對(duì)世界主要地區(qū)的物流費(fèi)用占ｇｄｐ比重統(tǒng)計(jì)數(shù)字可以看出，物流支出在各國(guó)ｇｄｐ中的比重占到１１％以上，其中歐洲工業(yè)化國(guó)家，其社會(huì)物流總成本，雖因國(guó)家不同略有出入，但一般相當(dāng)于國(guó)民生產(chǎn)總值的１２％左右。１９９６年美國(guó)的物流費(fèi)用占ｇｄｐ比重也達(dá)到了１０．５％，日本占１１．３％。２００２年中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的物流成本為１．６萬(wàn)億元人民幣左右，中國(guó)物流業(yè)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)已開(kāi)始形成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，２００２年中國(guó)商品零售總額為４．０９萬(wàn)億元人民幣，生產(chǎn)資料銷售總額為７萬(wàn)億元人民幣，進(jìn)出口總額為６，２０８億美元。較大的國(guó)內(nèi)外物流需求為物流業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

第三，西部大開(kāi)發(fā)給公路建設(shè)帶來(lái)巨大的機(jī)遇。西部大開(kāi)發(fā)作為我國(guó)今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期的重大戰(zhàn)略部署，在其開(kāi)發(fā)建設(shè)的過(guò)程中，將給我國(guó)公路建設(shè)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)商機(jī)?！笆濉逼陂g，我國(guó)公路建設(shè)投資１０，０００億元。據(jù)交通部“十五”規(guī)劃，二級(jí)以上高等級(jí)公路要達(dá)到２８萬(wàn)公里；并要求提前１０年完成“五縱七橫”國(guó)家干線的建設(shè)任務(wù)。從２０００年開(kāi)始，公路建設(shè)投資每年在１，８００億以上。重點(diǎn)開(kāi)發(fā)西部地區(qū)的交通建設(shè)，１０年內(nèi)要投資７，０００億元；另外，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)公路客貨運(yùn)量將不斷上升，特種運(yùn)輸需求、國(guó)土開(kāi)發(fā)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人們因經(jīng)濟(jì)收入的提高、生活方式的改變引發(fā)的出行需求的增加都將要求高速公路超前發(fā)展。（五縱七橫：指國(guó)家于１９９３年８月規(guī)劃的國(guó)家主干線系統(tǒng)的十二條國(guó)道主干線，一般稱為“五縱七橫”；兩縱兩橫：指國(guó)家規(guī)劃中的“五縱七橫”中優(yōu)先建設(shè)的四條國(guó)道主干線，一般稱為“兩縱兩橫”）

第四，基數(shù)低、發(fā)展空間大。我國(guó)的公路建設(shè)雖然在近幾年取得了重大的發(fā)展，但是由于基數(shù)低，相對(duì)發(fā)展空間還是很大的。據(jù)統(tǒng)計(jì)到２００１年底，我國(guó)萬(wàn)人等級(jí)公路里程為１３．３公里，僅相當(dāng)于美國(guó)１９９９年的６％。按交通部的規(guī)劃到２００５年達(dá)到２０公里／萬(wàn)人的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)，２００２－２００５年公路投資將平均新增２０億元，將拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)０．０２％。

２、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的驅(qū)動(dòng)

到２００２年底，我國(guó)的高速公路通車?yán)锍桃呀?jīng)達(dá)到２．５萬(wàn)公里，原定于２００５年實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)已于２００２年底實(shí)現(xiàn)。由于我國(guó)高速公路尚且處于發(fā)展階段，政策驅(qū)動(dòng)起到?jīng)Q定性作用。因此，國(guó)家出臺(tái)了一系列政策，通過(guò)加大投資力度，引導(dǎo)高速公路發(fā)展?！笆濉逼陂g我國(guó)將全面建成“一縱一橫三個(gè)重要路段”、“五縱七橫”國(guó)道主干線系統(tǒng)，其中國(guó)道主干線系統(tǒng)建成２．６萬(wàn)公里；到２０１０年，全國(guó)公路總里程將超過(guò)２３０萬(wàn)公里。根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏偉戰(zhàn)略目標(biāo)，我國(guó)制定了交通實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的三個(gè)發(fā)展階段目標(biāo)：第一階段從“瓶頸”制約、全面緊張走向“兩個(gè)明顯”（即交通運(yùn)輸?shù)木o張狀況有明顯緩解，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約狀況有明顯改善），這個(gè)目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到；第二個(gè)階段從“兩個(gè)明顯”到基本適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要，這個(gè)目標(biāo)將在２０２０年左右實(shí)現(xiàn)；第三個(gè)階段從基本適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展需要到基本實(shí)現(xiàn)交通運(yùn)輸現(xiàn)代化，達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，這個(gè)目標(biāo)將在本世紀(jì)中葉實(shí)現(xiàn)。其中為實(shí)現(xiàn)我國(guó)公路、水路交通現(xiàn)代化的目標(biāo)，在公路方面的關(guān)鍵目標(biāo)是努力完成公路主骨架的建設(shè)。公路主骨架是根據(jù)國(guó)家干線公路網(wǎng)規(guī)劃（簡(jiǎn)稱國(guó)道網(wǎng)，包括首都放射線、南北縱線和東西橫線）并考慮其他相關(guān)因素確定的。公路主骨架包括總長(zhǎng)約３．５萬(wàn)公里、縱貫東西和橫穿國(guó)境南北的“五縱七橫”，主要由高等級(jí)公路組成的國(guó)道主干線，其貫通首都和直轄市及各省（自治區(qū)）省會(huì)城市，將人口在１００萬(wàn)以上的所有特大城市和人口在５０萬(wàn)以上大城市的９３％連接在一起，使貫通和連接的城市總數(shù)超過(guò)２００個(gè)，覆蓋的人口約６億，占全國(guó)總?cè)丝诘模担埃プ笥?。東部地區(qū)基本形成高速公路網(wǎng)，高速公路總里程達(dá)到５萬(wàn)公里。到２０２０年，全國(guó)高速公路總里程達(dá)到７萬(wàn)公里以上，連接所有目前人口在２０萬(wàn)以上的城市，基本形成國(guó)家

高速公路網(wǎng)。

３、高速公路行業(yè)具有內(nèi)在優(yōu)勢(shì)

高速公路與一般公路相比具有鮮明的經(jīng)濟(jì)技術(shù)特征，是公路交通先進(jìn)生產(chǎn)力的集中代表。世界上經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，無(wú)一不是高速公路發(fā)展水平較高的國(guó)家。美國(guó)、德國(guó)的高速公路雖只占公路總里程的１．４％和１．７２％，但承擔(dān)的運(yùn)輸量卻為公路總運(yùn)輸量的２５％。目前，我國(guó)車輛在高速公路上的行駛速度是一般二級(jí)公路的２倍以上；一條雙４車道高速公路的占地面積相當(dāng)于一條普通二級(jí)公路的２．５倍，而其通過(guò)能力卻相當(dāng)于普通二級(jí)公路的８―１０倍。高速公路聯(lián)網(wǎng)后還具有巨大的效益增長(zhǎng)空間。

２１世紀(jì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量、水平和速度將進(jìn)入全新的歷史階段，而高速公路必將以其運(yùn)行速度快、通行能力大等獨(dú)有的特征在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)公路建設(shè)行業(yè)將不會(huì)受到市場(chǎng)容量的限制，前景極為廣闊，這使建設(shè)與經(jīng)營(yíng)公路的企業(yè)有較好的發(fā)展?jié)摿陀熬啊?/p>

隨著中國(guó)加入ｗｔｏ，中國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化、市場(chǎng)化、法制化、規(guī)范化的步伐進(jìn)一步加快，國(guó)外成熟的投資理念將進(jìn)一步深入人心，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)也將成為投資者進(jìn)行投資的目標(biāo)。

福建高速公路每公里造價(jià)篇二

福建高速公路股份有限公司投資價(jià)值分析報(bào)告

基本數(shù)據(jù)：

總股本:685,000,000股

流通股:200,000,000股

主營(yíng)業(yè)務(wù):投資開(kāi)發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)高速公路

發(fā)行前每股收益:1999年:0.117元2000年1-7月:0.116元

盈利預(yù)測(cè):2000年0.275元 2001年:0.252元(全面攤薄)

發(fā)行情況

發(fā)行數(shù)量:200,000,000股

發(fā)行價(jià)格:6.66元/股

發(fā)行市盈率:26.43倍(全面攤薄)

公司篇———打造海峽西岸經(jīng)濟(jì)繁榮地帶的主動(dòng)脈

從1998年開(kāi)始,中國(guó)政府決定采取積極的財(cái)政政策,加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需,以期迅速而有力地啟動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)。公路交通作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的重頭戲,也獲得了這一政策的強(qiáng)力支持,鼓勵(lì)加大公路交通投資力度。同時(shí),作為沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份的福建省,長(zhǎng)期以來(lái)公路交通的相對(duì)落后已經(jīng)成為制約本省經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。為了有力促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,建設(shè)臺(tái)灣海峽西岸經(jīng)濟(jì)繁榮帶,促進(jìn)祖國(guó)統(tǒng)一大業(yè),制定了福建省高速公路的發(fā)展規(guī)劃,即在2005年以前基本建成″一縱兩橫″以高速公路為主的公路主骨架,實(shí)現(xiàn)交通運(yùn)輸發(fā)展從滯后型向基本適應(yīng)型的轉(zhuǎn)變。正是在此良好的經(jīng)濟(jì)與政策背景條件下,誕生了福建省唯一一家高速公路類上市公司--福建發(fā)展高速股份有限公司。

1、公司簡(jiǎn)況

福建發(fā)展高速股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱″福建高速″)成立于1999年6月28日,是由福建省高速公路有限公司聯(lián)合華建交通經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)中心、福建省汽車運(yùn)輸總公司、福建省公路物資公司、福建省暢達(dá)交通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司和福建福通對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作公司等企業(yè)共同設(shè)立的股份有限公司。各方投資以各自出資按65.348％比例折股,共形成總股本48500萬(wàn)股。

本次獲準(zhǔn)發(fā)行人民幣普通股20,000萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)6.66元,發(fā)行市盈率26.43倍(全面攤薄)。發(fā)行成功后,公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下:

表一:福建高速股權(quán)結(jié)構(gòu)

股份類別數(shù)量(股)比例(％)

國(guó)家股

福建省高速公路有限公司325,230,15447.4789％

華建交通經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)中心158,136,13623.0856％

國(guó)有法人股

福建省汽車運(yùn)輸總公司653,4840.0954％

福建省公路物資公司326,7420.0477％

福建省暢達(dá)交通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司

326,7420.0477％

福建福通對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作公司326,7420.0477％

社會(huì)公眾股200,000,00029.1971％

股份總數(shù)685,000,000100％

2、經(jīng)營(yíng)狀況

福建高速目前的主要業(yè)務(wù)是從事泉廈高速公路的收費(fèi)經(jīng)營(yíng)與管理。泉廈高速公路是福建省的首條高速公路,是交通部規(guī)劃的12條國(guó)道主干線系統(tǒng)的一部分,被交通部列為″八五″期間第一批公路建設(shè)重點(diǎn)項(xiàng)目,于1997年12月建成通車。公路起于泉州市西福,止于廈門市官林頭,全長(zhǎng)81.898公里,為全封閉雙向四車道的收費(fèi)高速公路,設(shè)計(jì)行車速度為120公里/小時(shí),通行能力為6.4萬(wàn)輛/日標(biāo)準(zhǔn)小客車,項(xiàng)目總投資27.86億元。

福建高速主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均為車輛通行費(fèi)收入,經(jīng)營(yíng)管理的泉廈高速公路自開(kāi)通以來(lái)交通量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),通車?yán)锍淘缕骄煌?998年為13887輛、1999年為14923輛、2000年上半年為16206輛。相應(yīng)福建高速盈利能力也逐年增長(zhǎng),1998年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3682.4萬(wàn)元,1999年為5681.4萬(wàn)元,2000年1-7月為5641.7萬(wàn)元。

公司本次發(fā)行募集資金擬全部投向收購(gòu)已于1999年9月建成通車的福泉高速公路收費(fèi)權(quán)。該項(xiàng)目的實(shí)施將使福建高速在較短時(shí)間內(nèi)以較低的成本迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,避免了出現(xiàn)由于直接投資修建高速公路在建設(shè)期間無(wú)收益及其他不確定因素增加公司投資風(fēng)險(xiǎn)的局面。同時(shí),本次收購(gòu)?fù)瓿珊髮⑹垢＝ǜ咚俳?jīng)營(yíng)的高速公路總公里數(shù)達(dá)到235.9公里,連通了福建沿海經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的福州、莆田、泉州、廈門等地區(qū),構(gòu)筑了閩東南沿海的福泉廈漳高速公路大通道,從福泉、泉廈兩條高速公路的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)看,具有良好而廣闊的發(fā)展前景,成為福建省建立海峽西岸經(jīng)濟(jì)繁榮帶的主動(dòng)脈。

行業(yè)篇———發(fā)展經(jīng)濟(jì)交通先行

1、行業(yè)特點(diǎn)

福建高速的主營(yíng)業(yè)務(wù)是投資開(kāi)發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)高速公路,屬于交通運(yùn)輸業(yè)。

世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史告訴我們,發(fā)展經(jīng)濟(jì)必須交通先行,特別是高等級(jí)公路交通。高速公路的發(fā)展水平是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的重要標(biāo)志。

其內(nèi)在優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在:

★大大降低運(yùn)輸成本,包括減少油耗、包裝費(fèi)用、延長(zhǎng)汽車使用壽命等;提高了運(yùn)輸效率,加快了資本和貨物的流通,從而緩解了交通運(yùn)輸現(xiàn)狀在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的瓶頸效應(yīng)。顯著的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益奠定了高速公路運(yùn)輸在綜合運(yùn)輸體系中的重要地位。

★高速公路為區(qū)域內(nèi)各個(gè)城市、區(qū)域與區(qū)域之間開(kāi)辟了快速通道。交通的便利有利于吸引大量的國(guó)內(nèi)外客商的投資,從而帶動(dòng)了公路沿線經(jīng)濟(jì)的興起與發(fā)展,推動(dòng)相關(guān)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的同步發(fā)展。

★高速公路建設(shè)的投資需求引發(fā)了包括能源、建材、鋼鐵、配套設(shè)施及耐用消費(fèi)品的需求,其乘數(shù)效應(yīng)為許多產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了市場(chǎng),吸納了大量勞動(dòng)力,從而成為刺激國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效需求的重要途徑。

★公路運(yùn)輸以整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)與消費(fèi)的各個(gè)領(lǐng)域?yàn)槭袌?chǎng),因此對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性一般較其它行業(yè)為低,盈利能力比較穩(wěn)定。

★據(jù)統(tǒng)計(jì),目前我國(guó)公路國(guó)道主干線中50％以上的路程交通量超過(guò)設(shè)計(jì)能力,我國(guó)目前落后的交通設(shè)施現(xiàn)狀及國(guó)家的強(qiáng)大投資力度決定了我國(guó)公路客貨運(yùn)量將不斷上升,公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的的市場(chǎng)前景極為廣闊,從而在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)公路建設(shè)行業(yè)將不會(huì)受到市場(chǎng)容量的限制,這使建設(shè)與經(jīng)營(yíng)公路的企業(yè)有較好的發(fā)展?jié)摿陀熬啊?/p>

★收費(fèi)高速公路建設(shè)期投入較大,但一旦建成投入運(yùn)營(yíng),則具有安全、持續(xù)、回報(bào)穩(wěn)健的優(yōu)勢(shì)。每日源源不斷的通行費(fèi)收入保證公司有充足的現(xiàn)金流量和較強(qiáng)的支付能力。而且行業(yè)的特殊性決定了其無(wú)三角債之虞。

2、我國(guó)高速公路建設(shè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃

國(guó)家下大決心準(zhǔn)備用30年時(shí)間建成12條長(zhǎng)度約3.5萬(wàn)公里的″五縱七橫″國(guó)道主干線,建成45個(gè)公路主樞紐,將全國(guó)重要城市、工業(yè)中心、交通樞紐和主要陸上口岸連接起來(lái),逐步形成一個(gè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局相適應(yīng),與其它運(yùn)輸方式相協(xié)調(diào),主要由高速公路、一、二級(jí)汽車專用公路組成的快速、高效、安全的國(guó)道主干線系統(tǒng)。在″九五″國(guó)道主干線規(guī)劃中,中國(guó)公路建設(shè)則著眼于提高路網(wǎng)整體水平,重點(diǎn)建設(shè)″五縱七橫″國(guó)道干線中的″兩縱兩橫三條重要路段″,共1.78萬(wàn)公里,以緩解交通運(yùn)輸?shù)木o張狀況。

3、福建省高速公路行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

福建省對(duì)高速公路的優(yōu)惠政策類同于國(guó)家有關(guān)政策。

改革開(kāi)放以來(lái),福建省政府為加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展,建立海峽西岸經(jīng)濟(jì)繁榮地帶,作出了加快高速公路建設(shè)的戰(zhàn)略決策,并制定了高速公路發(fā)展規(guī)劃,明確了在″十五″末期基本建成以″一縱兩橫″高速公路為主的公路主骨架,其中高速公路總里程約1300公里,使全省各地市都有高速公路相通的發(fā)展目標(biāo)和建設(shè)任務(wù),以推進(jìn)福建省以高速公路為重點(diǎn)的交通事業(yè)的新一輪創(chuàng)業(yè)。

目前以通車的高速公路總體運(yùn)營(yíng)情況良好,特別是已通車運(yùn)營(yíng)將近3年的泉廈高速公路及運(yùn)營(yíng)將近一年的福泉高速公路,現(xiàn)平均日交通量達(dá)1.31萬(wàn)輛,月均收入達(dá)3880萬(wàn)元左右?？梢灶A(yù)見(jiàn),作為福建省僅有的一家高速公路上市公司———福建高速具有良好與廣闊的發(fā)展前景。

優(yōu)勢(shì)篇———雄踞東南強(qiáng)者之勢(shì)

福建高速在福建省內(nèi)從事高速公路投資、經(jīng)營(yíng)事業(yè)具有以下優(yōu)勢(shì):

1、產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì):

交通運(yùn)輸是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈,是經(jīng)濟(jì)建設(shè)不可缺少的基礎(chǔ)設(shè)施。

以鐵路為主體的運(yùn)輸體系已被打破,公路運(yùn)輸依托諸多內(nèi)在優(yōu)勢(shì)逐漸成為我國(guó)交通運(yùn)輸發(fā)展的主流。

2、區(qū)位優(yōu)勢(shì)

福建高速經(jīng)營(yíng)的泉廈高速公路以及本次擬收購(gòu)的福泉高速公路一方面屬于國(guó)家沿海主干道的主要組成部分,另一方面也是福建省境內(nèi)重要的″經(jīng)濟(jì)走廊″。

福州、泉州、廈門三地市的經(jīng)濟(jì)總量位局全省前三位,其交通量大,收益穩(wěn)定

3、政策扶持優(yōu)勢(shì)

福建高速?gòu)氖碌母咚俟烽_(kāi)發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)行業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)扶持的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),在項(xiàng)目立項(xiàng)與審批、資金的獲得等方面享有其他行業(yè)難以比擬的優(yōu)勢(shì)。

4、母公司支持優(yōu)勢(shì)

福建高速的母公司———福建省高速公路有限公司是直屬于福建省交通廳的國(guó)有大型企業(yè),注冊(cè)資本10億元人民幣。其統(tǒng)一負(fù)責(zé)福建全省高速公路的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理工作。作為今后母公司在國(guó)內(nèi)a股市場(chǎng)的上市公司,福建高速得到了母公司關(guān)于在福建省的高速公 運(yùn)營(yíng)體系中享有眾多優(yōu)惠政策的承諾:

5、壟斷經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)

高速公路由于經(jīng)營(yíng)的區(qū)域性而形成的自然壟斷使得公路行業(yè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他行業(yè),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小,屬于典型的″自然壟斷型″公司。福建高速以經(jīng)營(yíng)泉廈、福泉高速公路收費(fèi)權(quán)為主業(yè),區(qū)域內(nèi)的其他競(jìng)爭(zhēng)″對(duì)手″主要是較早建成的324國(guó)道和需繞道的鐵路。其中324國(guó)道由于建設(shè)年限長(zhǎng)、公路等級(jí)低、路況較差,早已處于飽和狀態(tài)。

6、現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)

高速公路企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式?jīng)Q定了企業(yè)的收入完全是現(xiàn)金,沒(méi)有困擾其他行業(yè)企業(yè)的應(yīng)收帳款的″三角債″問(wèn)題、資產(chǎn)流動(dòng)性問(wèn)題,只要公路經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)、人口保持穩(wěn)定增長(zhǎng),公司的收入也將持續(xù)增長(zhǎng),具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

財(cái)務(wù)篇———財(cái)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)持續(xù)

表二:福建高速主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

單位:萬(wàn)元

2000年1-7月1999年1998年1997年

主營(yíng)收入11403.8018966.9714610.55268.4

5主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 7793.6213883.2811871.41254.58

利潤(rùn)總額8441.207367.403682.3426.58

凈利潤(rùn)5641.785681.443682.3426.58

表三:福建高速主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

項(xiàng)目2000年1-7月1999年1998年1997年

流動(dòng)比率(％)0.400.360.136.78

速動(dòng)比率(％)0.400.360.125.38

資產(chǎn)負(fù)債率(％)0.610.640.630.6

1凈資產(chǎn)收益率(％)6.787.334.740.0

4每股凈利潤(rùn)(元)0.11630.11710.07590.0005

從以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出福建高速歷年的財(cái)務(wù)狀況具有以下特點(diǎn):

1、盈利能力強(qiáng),未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期

福建高速目前主要經(jīng)營(yíng)泉廈公路,在公司未獲得省人民政府為期五年的政府補(bǔ)貼(1999年7月1日———2004年6月30日)之前,公司97、98年利潤(rùn)中99％以上都來(lái)自于該公路,主業(yè)十分突出。

一般說(shuō)來(lái),公路通車前幾年車流量較少,盈利能力相應(yīng)較低,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,車流量持續(xù)增長(zhǎng),公路盈利能力顯著提高,近三年的凈資產(chǎn)收益率為0.04％、4.74％、7.33％,2000年1-7月更是已達(dá)到6.78％。未來(lái)幾年,福建高速的收益將隨著募集資金投向項(xiàng)目效益的產(chǎn)生、車流量的增長(zhǎng)而持續(xù)增長(zhǎng)。

2、政府扶持力度大,補(bǔ)貼收入持續(xù)穩(wěn)定

1999年7月開(kāi)始,福建高速開(kāi)始享受政府補(bǔ)貼,這部分的補(bǔ)貼收入在公司99年后的業(yè)績(jī)中占有較大比重,盡管比重較大,但我們認(rèn)為,這部分補(bǔ)貼收入至少在今后的4年之內(nèi)都屬于比較確定的收入來(lái)源,在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí),這部分補(bǔ)貼收入對(duì)公司業(yè)績(jī)能起到很大的輔助支持作用。

3、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理、杠桿融資潛力大

由于本公司屬于交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè),固定資產(chǎn)投資額較大,項(xiàng)目回收期較長(zhǎng),流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例較低,但銀行貸款的期限一般較短,短期內(nèi)應(yīng)償還的負(fù)債較大,所以流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較低,這主要是由特定的行業(yè)性質(zhì)所決定的。從另外一個(gè)角度來(lái)看,公司在福建省內(nèi)的融資渠道較為廣泛和穩(wěn)定,公司的充足的現(xiàn)金流使得公司短期償債能力沒(méi)有問(wèn)題,所以充分利用財(cái)務(wù)桿杠的效應(yīng)使公司能夠在控制風(fēng)險(xiǎn)的條件下獲得更大的收益。

4、與同行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)比較:

表四:同業(yè)上市公司業(yè)績(jī)情況

股票代碼股票簡(jiǎn)稱2000年中期每股收益(元)凈資產(chǎn)收益率％

600003東北高速0.0532.03

600106重慶路橋0.124.40

600269贛粵高速0.2573.54

0429粵高速0.13143.93

0916華北高速0.0893.74

0900現(xiàn)代投資0.163.57

0886海南高速0.040311.47

0905廈門路橋0.0591.83

0776延邊公路0.10014.41

福建高速已審核的2000年1-7月的數(shù)據(jù)顯示,公司每股收益為0.08元(全面攤薄),凈資產(chǎn)收益率為2.65％,在公路類上市公司中,福建高速的盈利能力處于普通水平,但考慮到募集資金投向?yàn)槭召?gòu)現(xiàn)有福泉高速公路的收費(fèi)權(quán),公司的盈利能力可期有較大增長(zhǎng)。參見(jiàn)下表:

表五:福建高速盈利預(yù)測(cè)單位:萬(wàn)元

1999年2000年預(yù)測(cè)數(shù)2001年預(yù)測(cè)數(shù)

項(xiàng)目1-7月 8-12月全年

已審數(shù) 預(yù)測(cè)數(shù) 合計(jì)數(shù)

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

***0961950030466

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

***021309620115

利潤(rùn)總額73678441 1***834

凈利潤(rùn)568***34817260

基本結(jié)論:

由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策都支持證券市場(chǎng)長(zhǎng)期向好,目前資金面處于有史以來(lái)最寬裕的時(shí)期,因此盡管短期之內(nèi)會(huì)有所反復(fù),但2001年的市場(chǎng)將總體延續(xù)去年以來(lái)的慢牛盤升格局。在管理層大力扶持機(jī)構(gòu)投資者的背景下,整個(gè)市場(chǎng)投資者構(gòu)成已發(fā)生了顯著的變化,市場(chǎng)對(duì)大盤股的承受能力有明顯提高。并且2001年開(kāi)放式基金,指數(shù)期貨等還可能推出。而通過(guò)對(duì)高速路橋行業(yè)上市公司近期市盈率和市價(jià)的比較,再結(jié)合2000年發(fā)行a股的較大型公司的發(fā)行定價(jià)和最新股價(jià)情況,可以認(rèn)為福建高速在2001年發(fā)行上市,應(yīng)是一個(gè)大好時(shí)機(jī),a股市價(jià)有較大的理性增長(zhǎng)空間,是一只值得投資的藍(lán)籌股。

——王越嬌 工程802

2010.06.03

福建高速公路每公里造價(jià)篇三

五糧液股份有限公司投資價(jià)值分析

2005 年下半年以來(lái)，隨著股權(quán)分置改革的開(kāi)始，中國(guó)證券市場(chǎng)的制度性缺陷開(kāi)始得到解決，中國(guó)股市迎來(lái)了一場(chǎng)波瀾壯闊的大牛市。截止 2011 年 12 月31 日，上證指數(shù)收?qǐng)?bào) 2675.47 點(diǎn)，距一年半前的最低點(diǎn) 998.23 點(diǎn)最大漲幅達(dá)168%，五糧液公司的股價(jià)更是從最低價(jià) 6.45 元漲到了 22.85 元，最大漲幅達(dá)254%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了大盤。五糧液公司的價(jià)值究竟應(yīng)該是多少？目前的股價(jià)是否存在泡沫？本文試圖通過(guò)對(duì)五糧液公司的經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)狀況進(jìn)行分析，對(duì)五糧液公司的合理投資價(jià)值進(jìn)行分析。

五糧液公司經(jīng)營(yíng)分析

1產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

五糧液公司在產(chǎn)品系列上，高中低檔產(chǎn)品均生產(chǎn)。但目前五糧液公司運(yùn)作品牌過(guò)多，許多產(chǎn)品的目標(biāo)客戶相同，市場(chǎng)定位相近，產(chǎn)品相互之間無(wú)差異化特點(diǎn)，在市場(chǎng)上相互競(jìng)爭(zhēng)，品牌管理混亂.更主要的是，五糧液公司的利潤(rùn)來(lái)源依然基本是五糧液品牌白酒，其余品牌大多數(shù)品牌市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，并未對(duì)五糧液公司貢獻(xiàn)多少利潤(rùn)，基本靠五糧液的品牌存活，實(shí)際上在透支五糧液的品牌價(jià)值。

2財(cái)務(wù)狀況分析

2012年根據(jù)五糧液中期報(bào)表顯示，公司的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到31.89%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到272.01億元，凈利潤(rùn)達(dá)到99.348億元，資產(chǎn)總額達(dá)到452.476億元。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為37。997%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為66.22%。通過(guò)半年報(bào)發(fā)現(xiàn)由于公司加大了對(duì)中低端白酒的銷售因致高端酒的利潤(rùn)受到擠壓，而對(duì)低端酒的營(yíng)銷同樣也會(huì)導(dǎo)致成本費(fèi)用增加，因而導(dǎo)致銷售凈利偏低。

3競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析

白酒品牌的建立不同于一般消費(fèi)品，很難在較短的時(shí)間內(nèi)形成?，F(xiàn)有名優(yōu)白酒品牌無(wú)不是在一定的物質(zhì)和文化基礎(chǔ)之上才形成的。白酒品質(zhì)是白酒品牌的基礎(chǔ)，但目前市場(chǎng)上認(rèn)可的白酒品質(zhì)只有在獨(dú)特的不可復(fù)制的自然環(huán)境下，通過(guò)獨(dú)特的生產(chǎn)工藝才能形成。

五糧液公司具有獨(dú)有的六大優(yōu)勢(shì)，即獨(dú)有的自然生態(tài)環(huán)境、獨(dú)有的 638 年明代古窖、獨(dú)有的五種糧食配方、獨(dú)有的釀造工藝、獨(dú)有的中庸品質(zhì)、獨(dú)有的“十里酒城”規(guī)模，五糧液公司的這些無(wú)法模仿的優(yōu)勢(shì)使它具有了白酒行業(yè)最高的知

名度和美譽(yù)度。

總結(jié)：

五糧液的品牌是其最強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，一方面使其擁有了穩(wěn)定的客戶群，另一方面也使其有較強(qiáng)的定價(jià)能力獲得高額的利潤(rùn)。未來(lái)隨著我國(guó)高端白酒市場(chǎng)的迅速發(fā)展和五糧液公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，五糧液公司將獲得更大的發(fā)展空間。

福建高速公路每公里造價(jià)篇四

招商局地產(chǎn)控股股份有限公司投資價(jià)值分析

與投資操作建議

一、投資的宏觀環(huán)境分析

1、經(jīng)濟(jì)周期的分析

宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有周期性特點(diǎn)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期包括繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段。房地產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的產(chǎn)業(yè)組成部分，必然受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的決定和影響。

由對(duì)經(jīng)濟(jì)起飛和體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行軌跡以及產(chǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相關(guān)性的實(shí)證分析，此階段中國(guó)房地產(chǎn)運(yùn)行周期具有波動(dòng)頻率較高、振幅較大及非經(jīng)濟(jì)因素干擾嚴(yán)重的非自然周期型特征。尤其進(jìn)入90年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)起飛對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求與體制改革相互重合，更強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)部和外部沖擊對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響力度。在房地產(chǎn)領(lǐng)域開(kāi)發(fā)建設(shè)規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快、投資開(kāi)發(fā)結(jié)構(gòu)失衡、投資區(qū)域熱點(diǎn)集中和地域分布失衡以及市場(chǎng)投機(jī)行為滋生等不合理現(xiàn)象充分暴露，并超出房地產(chǎn)自身有效調(diào)能力的限界。

因此，我們應(yīng)該認(rèn)清房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，謹(jǐn)慎的選擇投資的行業(yè)

2、gdp的分析

首先看下2009年的數(shù)據(jù)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布2009年我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)初步測(cè)算，2009年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)335353億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)8.7%，其中第四季度gdp增幅重新回到兩位數(shù)，達(dá)10.7%。

2010年，刺激消費(fèi)預(yù)計(jì)不會(huì)有更進(jìn)一步的政策了，而房地產(chǎn)和股市不能持續(xù)走牛的幾率較大，在這樣的背景下，老百姓的消費(fèi)欲望有可能被壓抑，并導(dǎo)致房地產(chǎn)、股市等市場(chǎng)的大落（大起的幾率不大），這樣反過(guò)來(lái)又會(huì)抑制消費(fèi)。

2010年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不樂(lè)觀，gdp很難保持較高速度的增長(zhǎng)。比如以市場(chǎng)的先行指標(biāo)股市來(lái)說(shuō)，2008年的下跌，是因?yàn)榍懊婀墒械谋q預(yù)支了上漲空間。而2010年，股市可能會(huì)因gdp的下降預(yù)期而先行下跌。

3、財(cái)政貨幣政策分析

調(diào)控經(jīng)濟(jì)，兩大政策各有側(cè)重。一般認(rèn)為，在通脹時(shí)期，雖然財(cái)政政策與貨幣政策都能夠“相機(jī)抉擇”，但貨幣政策比財(cái)政政策的作用更大，更加靈活。貨幣政策可逆周期采取緊縮的調(diào)控手段，如升息、提高存款準(zhǔn)備金比率等措施，與財(cái)政政策等其他政策配合，最終一般能夠?qū)⑼浐臀飪r(jià)上漲控制住;相對(duì)而言，財(cái)政政策的作用往往相對(duì)較小。但在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，財(cái)政政策一般比貨幣政策的作用更大、更加靈活有效，而且財(cái)政政策和手段有一定的杠桿效用，能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)起到立竿見(jiàn)影的調(diào)控效果。

政府刺激經(jīng)濟(jì)的措施出臺(tái)之后，市場(chǎng)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲。這將給我們的市場(chǎng)增強(qiáng)信心和凝聚人氣，也為市場(chǎng)反彈奠定了良好的基礎(chǔ)和契機(jī)。一是宏觀政策的轉(zhuǎn)向?qū)⒂欣谕顿Y者對(duì)市場(chǎng)信心的恢復(fù)，對(duì)穩(wěn)定資本市場(chǎng)的預(yù)期也至關(guān)重要。二是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的及時(shí)調(diào)整，將有利于緩解市場(chǎng)資金面的壓力。從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為適度寬松的貨幣政策，表明銀根將進(jìn)一步放松，有利于緩解社會(huì)資金面偏緊的壓力;同時(shí)，隨著多次降息，本來(lái)已深幅下跌、具有一定投資價(jià)值的股票市場(chǎng)投資(比較銀行存款與債券買賣、基金投資)的比較優(yōu)勢(shì)會(huì)更加顯露，會(huì)部分增加對(duì)股市的投資。三是2009年1月開(kāi)始，增值稅轉(zhuǎn)型改革將全面推進(jìn)，將有利于增厚上市公司利潤(rùn)，有助于穩(wěn)定對(duì)上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期。四是重大基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)等基礎(chǔ)性行業(yè)及相關(guān)上市公司將明顯受益，同時(shí)因?yàn)槌藬?shù)效應(yīng)：總體上將對(duì)其他的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和公司產(chǎn)生作用不等的正面乘數(shù)效應(yīng)。當(dāng)然，這之間會(huì)有一個(gè)時(shí)間滯后，需要我們仔細(xì)研究和分析，捕捉其中的機(jī)遇。

4、通貨膨脹分析

分析通貨膨脹對(duì)股票行市的影響，應(yīng)該區(qū)分不同的通貨膨脹水平。

一般認(rèn)為，通貨膨脹率很低(如5%以內(nèi))時(shí)，危害并不大且對(duì)股票價(jià)格還有推動(dòng)作用。因?yàn)椋ㄘ浥蛎浿饕且驗(yàn)樨泿殴?yīng)量增多造成的。貨幣供應(yīng)量增多，開(kāi)始時(shí)一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤(rùn)，從而增加可分派股息。股息的增加會(huì)使股票更具吸引力，于是股票價(jià)格將上漲。當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)的前景就不可捉摸，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)變得很不穩(wěn)定。這時(shí)，一方面企業(yè)的發(fā)展會(huì)變得飄忽不定，企業(yè)利潤(rùn)前景不明，影響新投資注入。另一方面，政府會(huì)提高利率水平，從而使股價(jià)下降。這兩方面因素的共同作用下，股價(jià)水平將顯著下降。

二、上市公司所屬行業(yè)分析

招商局地產(chǎn)控股股份有限公司屬于房地產(chǎn)行業(yè)。

1、房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀：

截止2010年三季報(bào)我國(guó)房地產(chǎn)有上市公司147家，盈利的有76家，虧損的有12家，持平及其它的有56家。

半年來(lái)隨著各項(xiàng)調(diào)控措施的細(xì)化和落實(shí)，市場(chǎng)預(yù)期正在發(fā)生變化，調(diào)控效果初步顯現(xiàn)，目前市場(chǎng)進(jìn)入了調(diào)控效果觀察期。從全國(guó)房地產(chǎn)銷售和開(kāi)發(fā)情況的數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年全國(guó)商品房銷售面積3.94億平方米，比去年同期增長(zhǎng)15.4%，增幅比1-5月回落7.1個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售額1.98萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25.4%，增幅比1-5月回落13.0個(gè)百分點(diǎn)；上半年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資19,747億元，同比增長(zhǎng)38.1%，房屋新開(kāi)工面積8.05億平方米，同比增長(zhǎng)67.9%。伴隨著價(jià)格的逐步回落及銷售數(shù)量的大幅下降，市場(chǎng)正朝著政府調(diào)控的方向發(fā)展。

2、產(chǎn)業(yè)政策分析

建設(shè)部副部長(zhǎng)姜偉新近日提出，今年建設(shè)部要抓緊做好三項(xiàng)工作：一是要抓緊完善住房保障體系；二是在著力解決低收入家庭住房困難的同時(shí)，要把幫助中等收入家庭解決住房問(wèn)題作為一項(xiàng)重要任務(wù)；三是堅(jiān)決貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于宏觀調(diào)控的各項(xiàng)部署，抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲。專家學(xué)者普遍認(rèn)為，今年樓市調(diào)控將更為理性和成熟。

姜偉新表示，“總的原則是既要防止房?jī)r(jià)過(guò)高過(guò)快上漲，也要防止過(guò)快過(guò)猛下降。”但他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前，重點(diǎn)還是要防止和抑制房?jī)r(jià)過(guò)高過(guò)快上漲。各地建設(shè)部門要從大局出發(fā)，充分認(rèn)識(shí)房?jī)r(jià)大幅波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和民生的重大影響。

3、產(chǎn)業(yè)前景分析

明年房地產(chǎn)投資增速展望：前10個(gè)月房地產(chǎn)投資增速很高，目前來(lái)看，隨著未來(lái)房?jī)r(jià)緩慢下跌，銷售量沒(méi)有出現(xiàn)大幅度的萎縮，開(kāi)發(fā)商的信心仍然得以維持，投資與新開(kāi)工的增速還將在一段時(shí)間內(nèi)保持高速，預(yù)計(jì)今年全年房地產(chǎn)的增速將在30%左右。至于明年房地產(chǎn)投資增速，我們認(rèn)為增速可能會(huì)比今年有所下降，但仍然將保持在25%以上

我們認(rèn)為房?jī)r(jià)短時(shí)間內(nèi)迅速大幅度下跌的可能性不大，更加多的會(huì)是緩跌的形態(tài)，甚至?xí)袀€(gè)別月份的反復(fù)，目前來(lái)看，只要房?jī)r(jià)出現(xiàn)適度的下跌回落到合適的價(jià)位，那么實(shí)際上可以視為行業(yè)利好。

三、招商局地產(chǎn)控股股份有限公司微觀層次分析

1、公司財(cái)務(wù)分析：

財(cái)務(wù)構(gòu)成：

市盈率(動(dòng))：15.88 流通股本:68429.92萬(wàn)股

大盤股

從以上資料分析得出：2010年1月1日-2010年6月30日業(yè)績(jī)：凈利潤(rùn)約100,000萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)約100%；基本每股收益約0.58元，比上年同期增長(zhǎng)約100%。上年同期業(yè)績(jī)：凈利潤(rùn)48,685萬(wàn)元；基本每股收益0.28元。

2、公司經(jīng)營(yíng)分析

上半年，公司適當(dāng)調(diào)整了銷售策略和開(kāi)發(fā)節(jié)奏，采取了貼近市場(chǎng)的價(jià)格策略，優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，把握時(shí)機(jī)，在11個(gè)城市推出了包括上海雍華府二期、蘇州小石城三期等21個(gè)精品樓盤，銷售面積28.75萬(wàn)平米，簽約銷售金額42.30億元；公司于上半年新開(kāi)工9個(gè)項(xiàng)目，建筑面積67萬(wàn)平方米，擴(kuò)充土地儲(chǔ)備46萬(wàn)平方米，使得總儲(chǔ)備超過(guò)1000萬(wàn)平方米，為公司后續(xù)持續(xù)發(fā)展提供了充足的資源。

公司充分理解本輪房地產(chǎn)調(diào)控的政策目標(biāo)，下半年公司將在響應(yīng)政府各項(xiàng)政策要求的前提下結(jié)合自身發(fā)展著力以下工作：繼續(xù)采取均勻、謹(jǐn)慎地拿地的策略，注重區(qū)域選擇，理性等待合適時(shí)機(jī)合理擴(kuò)充土地儲(chǔ)備；樹(shù)立做透做細(xì)市場(chǎng)研究、做精做足項(xiàng)目品質(zhì)的精準(zhǔn)營(yíng)銷理念，努力提升營(yíng)銷能力，短期內(nèi)，公司擬采取措施，促進(jìn)銷售，積極優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)；繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管理手段，做好前瞻性融資安排，并根據(jù)公司財(cái)務(wù)狀況，合理安排現(xiàn)金流，量入為出，確保財(cái)務(wù)安全，穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)；積極推廣對(duì)城市綜合體模式的研究和實(shí)踐成果，抓住商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域存在的巨大商機(jī)，充分發(fā)揮商業(yè)地產(chǎn)現(xiàn)金流穩(wěn)定的特性，使其成為提升業(yè)績(jī)、平抑波動(dòng)的有力手段；繼續(xù)秉承“綠色公司”的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持“綠色地產(chǎn)”的發(fā)展戰(zhàn)略，開(kāi)發(fā)順應(yīng)市場(chǎng)需求和行業(yè)發(fā)展方向的產(chǎn)品；完善人力合理運(yùn)用價(jià)格杠桿，持續(xù)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)地位，提升業(yè)績(jī)，為股東帶來(lái)更豐厚的回報(bào)。

四、技術(shù)分析

1、形態(tài)分析：

11月12日至12月24日之間，成交量是兩頭多中間少，越靠近底成交量越少，但是圓弧底達(dá)到底部時(shí)，成交量可能會(huì)突然放大一下，之后再恢復(fù)成小成交量，在圓弧形突破后的一段時(shí)間里會(huì)有相當(dāng)大的成交量。

再形成的時(shí)間里，相當(dāng)就是調(diào)整時(shí)段，投資者可以在當(dāng)圓弧底開(kāi)始在形態(tài)上露出的跡象時(shí)是個(gè)絕佳的買入，并且可以充分利用緩慢的轉(zhuǎn)變過(guò)程，充分吸入，以把握好后市來(lái)臨的上漲。

2、dmi指標(biāo)分析

當(dāng)白色的+di曲線由下向上突破黃色的—di曲線時(shí)，是買入信號(hào)；當(dāng)白色的+di曲線由上向下跌破黃色的﹣di曲線時(shí)，是賣出信號(hào)。

當(dāng)+di曲線與—di曲線相交后，adx曲線與adxr曲線交叉，此時(shí)行情上漲將是最后一次買入機(jī)會(huì)；如果行情下跌將是最后的一次賣出機(jī)會(huì)。

上圖中左邊的焦點(diǎn)a則是下跌行情前的最后一次賣出機(jī)會(huì)，錯(cuò)過(guò)了的投資者則會(huì)虧損嚴(yán)重

3、kdj指標(biāo)分析

當(dāng)k線由下向上突破d線形成黃金交叉時(shí)，為買入信號(hào)并且還應(yīng)部分滿足以下條件

一、黃金交叉位置要低

二、黃金交叉應(yīng)多次出現(xiàn)

三、交叉點(diǎn)符合右側(cè)相交原則；當(dāng)k線由上向下跌破d線形成死亡交叉時(shí)，為賣出信號(hào)。

五、投資建議

根據(jù)以上的技術(shù)分析和平時(shí)模擬炒作的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，該股票應(yīng)做長(zhǎng)線投資，在低位時(shí)即c點(diǎn)時(shí)買入，在不斷的調(diào)整階段慢慢的吸入以保證整體的買價(jià)低水平，等待圓弧底突破的股價(jià)大漲。

福建高速公路每公里造價(jià)篇五

如何寫投資價(jià)值分析報(bào)告

投資價(jià)值分析報(bào)告是國(guó)際投、融資領(lǐng)域投資商確定項(xiàng)目投資與否的重要依據(jù)，主要對(duì)項(xiàng)目背景、宏觀環(huán)境、微觀環(huán)境、相關(guān)產(chǎn)業(yè)、地理位置、資源和能力、swot、市場(chǎng)詳細(xì)情況、銷售策略、財(cái)務(wù)詳細(xì)評(píng)價(jià)、項(xiàng)目?jī)r(jià)值估算等進(jìn)行分析研究，反映項(xiàng)目各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，得出科學(xué)、客觀的結(jié)論。投資價(jià)值分析報(bào)告和《項(xiàng)目建議書》、《可行性研究報(bào)告》及《商業(yè)計(jì)劃書》有所不同，它主要集反映投資該項(xiàng)目在未來(lái)市場(chǎng)的價(jià)值分析。不僅僅為融投資雙方充分認(rèn)識(shí)投資項(xiàng)目的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是通過(guò)充分評(píng)估項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)、資源，加速企業(yè)或項(xiàng)目法人擁有的人才、技術(shù)、市場(chǎng)、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)等無(wú)形資源與有形資本的有機(jī)融合，對(duì)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)提供重要的融投資決策參考依據(jù)。

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告的格式和內(nèi)容摘要

主要包括：項(xiàng)目名稱，承辦單位，項(xiàng)目投資方案，投資分析，項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)及意義，項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)。

項(xiàng)目背景分析及規(guī)劃

主要包括：

1、項(xiàng)目背景。

2、項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃。

3、主要產(chǎn)品和產(chǎn)量。

4、工藝技術(shù)方案.外部環(huán)境分析

主要包括：

1、外部一般環(huán)境（pest）分析。

2、產(chǎn)業(yè)分析。市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)

主要包括：

1、國(guó)外市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)。

2、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求狀況分析。內(nèi)部分析

主要包括：

1、項(xiàng)目地理位置分析。

2、資源和技術(shù)。

3、項(xiàng)目之 swot 分析。

4、項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的選擇。

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

主要包括：

1、評(píng)價(jià)方法的選擇及依據(jù)。

2、項(xiàng)目投資估算。

3、產(chǎn)品成本及費(fèi)用估算。

4、產(chǎn)品銷售收入及稅金估算。

5、利潤(rùn)及分配。

6、財(cái)務(wù)盈利能力分析。

7、項(xiàng)目盈虧平衡分析。

8、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析結(jié)論。

融資策略

主要包括：資金籌措、資金來(lái)源、資金運(yùn)籌計(jì)劃等。

價(jià)值分析判斷

主要包括：價(jià)值判斷方法的選擇，價(jià)值評(píng)估。

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告的概念

在國(guó)際投資領(lǐng)域中，為減少投資人的投資失誤和風(fēng)險(xiǎn)，每一次投資活動(dòng)都必須建立一套科學(xué)的，適應(yīng)自己的投資活動(dòng)特征的理論和方法。投資價(jià)值分析報(bào)告正是吸收了國(guó)際上投資項(xiàng)目分析評(píng)價(jià)的理論和方法，利用豐富的資料和數(shù)據(jù)，定性和定量相結(jié)合，對(duì)投資項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行全面的分析評(píng)價(jià)。

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告是投資前期一個(gè)重要的關(guān)鍵步驟，項(xiàng)目的規(guī)模大小、區(qū)域分析、項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)分析、經(jīng)濟(jì)性分析、利潤(rùn)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等重

大問(wèn)題，都要在投資價(jià)值分析報(bào)告中體現(xiàn)。

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告的作用

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告在項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)上，吸收國(guó)內(nèi)外投資項(xiàng)目分析評(píng)價(jià)的理論和方法，利用豐富的資料和數(shù)據(jù)，定性和定量相結(jié)合，對(duì)投資項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行全面的分析評(píng)估。進(jìn)行投資價(jià)值分析評(píng)估的目的是通過(guò)對(duì)投資項(xiàng)目的技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)、管理團(tuán)隊(duì)和環(huán)境等方面的分析和評(píng)價(jià)，并通過(guò)分析計(jì)算投資項(xiàng)目在項(xiàng)目計(jì)算期產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流確定其有無(wú)投資價(jià)值以及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)有多大，并進(jìn)而做出投資決策，對(duì)投資者而言，項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告是一個(gè)投資決策輔助工具，它為投資者提供了一個(gè)全面、系統(tǒng)、客觀的全要素評(píng)價(jià)體系和綜合分析平臺(tái)。利用項(xiàng)目投資價(jià)值分析評(píng)估報(bào)告，投資者能全方位、多視角地剖析和挖掘風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資價(jià)值，最大限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)或項(xiàng)目法人而言，利用項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告可以對(duì)項(xiàng)目的投融資方案以及未來(lái)收益等進(jìn)行自我診斷和預(yù)知，以適應(yīng)資本市場(chǎng)的投資要求，進(jìn)而達(dá)到在資本市場(chǎng)上融資的目的。

一份好的項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告將會(huì)使投資者更快、更好地了解投資項(xiàng)目，使投資者對(duì)項(xiàng)目有信心，有熱情，動(dòng)員促成投資者參與該項(xiàng)目，最終達(dá)到為項(xiàng)目籌集資金的作用。